Im Artikel Warum wächst die Wirtschaft in der Eurozone nicht? beschäftigt sich Dr. Cordelius Ilgmann im INSMBLOG mit dem Phänomen, weshalb die Wirtschaft kaum etwas davon merkt, dass die Europäische Zentralbank (EZB) den Markt mit Geld flutet. Relativ schnell gelangt er zu dem Schluss, dass mit diesem Geld „Zombiebanken“ ohne Geschäftsmodell am Leben gehalten werden. Diese müssten bei einem kommenden Stresstest der EZB aus dem Markt genommen werden – eigentlich.
Das Problem? Der Schiedsrichter ist gleichzeitig Spieler:
Interessenkonflikte bei der EZB: Als Zentralbank ist die EZB selbst der größte Gläubiger der Banken, denen sie gegen Sicherheiten, das heißt vor allem Staatsanleihen, Zentralbankgeld leiht. Stuft die EZB jetzt die Bewertung der als Sicherheiten hinterlegten Aktiva in der Bilanzüberprüfung herunter und erzwingt sie damit das Ausscheiden von Zombiebanken aus dem Markt, dann macht sie die Risiken ihrer expansiven Geldpolitik – insbesondere der Emergency Liquidty Assistance – selbst öffentlich. Dieser Interessenskonflikt wird die EZB vor eine Zerreißprobe stellen – trotz sogenannter „Chinese Walls“, d. h. der Trennung zwischen Geldpolitik und Aufsicht (für die historisch interessierten: die chinesische Mauer hat bei der Abwehr der Mongolen wenig geholfen, wie man an der Yuan-Dynastie sehen kann).
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